Paraguay: Die Zentralbank senkt die Zinsen aufgrund einer unter dem Zielwert liegenden Inflation
Laut BCP lag die Inflation im Januar bei 0,6 % und die zwischenjährliche Schwankung bei 2,7 % und lag damit den zweiten Monat in Folge unter dem Ziel von 3,5 %.
Der Präsident der Zentralbank von Paraguay (BCP), Carlos Carvallo, sagte, das Land stehe vor einem „schönen Problem“: Die Inflation nähere sich „von unten“ dem offiziellen Ziel an, ein ungewöhnliches Verhalten in der Region, das die Währungsbehörde dazu veranlasste, Zinssenkungen einzuleiten, um zu verhindern, dass die Preissteigerungen zu niedrig blieben.
Laut BCP lag die Inflation im Januar bei 0,6 % und die zwischenjährliche Schwankung bei 2,7 % und lag damit den zweiten Monat in Folge unter dem Ziel von 3,5 %.
In einem von Finanzmedien zitierten Interview in Asunción behauptete Carvallo, dass das Basisszenario darin bestehe, dass die Inflation in der ersten Jahreshälfte unter dem Zielwert bleibe und bis zum Jahresende auf 3,5 % zurückgehe, gestützt durch die Wirkung der Geldpolitik und günstigere Jahresvergleiche. „Wir befinden uns in einer eher ungewöhnlichen Situation, in der sich die Inflation von unten dem Ziel annähert … das ist auf jeden Fall ein schönes Problem“, erklärte er.
Die BCP hat den Leitzins im Jahr 2026 bereits zweimal gesenkt, mit aufeinanderfolgenden Senkungen um 25 Basispunkte auf bis zu 5,5 %. In der Stellungnahme zur jüngsten Entscheidung wies der geldpolitische Ausschuss darauf hin, dass die Position weiterhin in einem „neutralen“ Bereich bleibe. In die gleiche Richtung sagte Carvallo, er wolle sich Handlungsspielraum bewahren, um die Geldkosten anzupassen und die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen: „Wir befinden uns im Bereich der Neutralität.“
Die Stärkung der Guaraní war ein weiterer disinflationärer Faktor. Marktdaten zeigen, dass die Währung Anfang März im Jahresvergleich um rund 18 % aufgewertet hat. Carvallo führte die Bewegung auf einen globalen und regionalen Kontext zurück und betonte, dass er keine Aufwertung sehe, die die Wirtschaft verzerre oder die Wettbewerbsfähigkeit erheblich beeinträchtige.
Die Kehrseite besteht jedoch darin, dass die Wettbewerbsfähigkeit im Export verloren geht, wenn die Währung länger stark bleibt, und dass eine zu niedrige Inflation letztendlich das Wachstum belasten könnte.
Die BCP schätzt, dass die Wirtschaft im Jahr 2025 um fast 6 % gewachsen ist und prognostiziert für 2026 ein Wachstum von 4,2 %, mit einem Aufschwung im Dienstleistungssektor, im verarbeitenden Gewerbe und im Baugewerbe, in einem Zyklus, den die Behörden mit größerer makroökonomischer Stabilität in Verbindung gebracht haben. Parallel dazu erhielt Paraguay von Moody’s (Baa3) und S&P (BBB-) ein Investment-Grade-Rating, ein Meilenstein für ein Land, das seine Investorenbasis erweitern möchte.
